题目: 中国机构投资者建模

嘉宾: 冯冠豪博士，香港城市大学金融与统计学长聘副教授

日期: 2025年12月17日（周三）

时间: 14:00-15:30

地点: T2-306

语言: 英文

形式：线下讲座

讲座摘要：

本文量化了机构投资者对中国股市的影响。我们构建了资产需求模型，发现机构投资者在价格弹性、企业特征偏好及潜在需求方面存在显著差异。通过反事实分析，我们得出三项新结论：首先，在2015年股市动荡期间，企业投资者比散户和国家队发挥了更重要的作用；其次，自2014年11月实施的香港股票互联互通计划（HKC）所带来的投资，随着时间推移逐渐趋于被动化，对价格有效性提升有限；最后，新机构投资者进入市场后，其投资行为呈现出更强的被动特征。其次，自2014年11月实施的香港股票互联互通计划（HKC）所带来的投资，随时间推移日益趋于被动化，且未能显著提升价格信息含量。最后，新机构投资者进入股市会降低规模溢价。总体而言，机构投资者对股价具有显著影响，但对价格信息含量影响有限。

嘉宾介绍：

冯冠豪博士专注于通过开发利用机器学习、生成式人工智能、贝叶斯统计和金融计量经济学的方法论解决资产定价和金融科技中的实证挑战。他的研究成果发表在Journal of Finance、Journal of Financial Economics、Journal of Financial and Quantitative Analysis、Journal of Econometrics以及International Economic Review等顶级期刊上。作为多个外部研究项目的PI，他获得了香港研究资助局ECS和GRF基金，以及中国国家自然科学基金青年科学基金的支持。Gavin还是亚洲金融与经济研究局（ABFER）的研究员，以及Journal of Financial Econometrics的副编辑。他因其卓越的研究工作，获得了包括INQUIRE Europe、香港货币与金融研究院以及AQR Insight Award在内的多个研究奖项。Gavin现任香港城市大学金融与统计学长聘副教授，同时担任商学院金融科技与商业分析研究中心（FBAC）主任。他于2017年获得芝加哥大学的博士学位和MBA学位。